山外山接待7家机构调研，包括国联安基金、淳厚基金、上银基金等

2025年7月2日，山外山披露接待调研公告，公司于7月1日接待国联安基金、淳厚基金、上银基金、中银资管、磐耀资产等7家机构调研。

公告显示，山外山参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书、财务总监喻上玲，证券事务代表邹博。调研接待地点为山外山公司会议室、线上会议。

据了解，国内终末期肾病患者人数近年来迅速增长，接受透析治疗的患者也不断增多，但我国血透渗透率低于全球及发达国家平均水平，随着政策推动及医保覆盖增加，国内血液透析市场空间广阔。山外山公司坚持“国内+国际”双轮驱动战略，2025年Q1血液净化设备营收可观，透析机产品内外市场均增长，其血液净化设备具备技术创新、产品质量、品牌影响力、快速服务等竞争优势。

据了解，2025年5月国家提及加力实施设备更新贷款贴息政策，将促进医院对血透设备更新需求增加。2025年Q1山外山公司血液净化耗材营收增长显著，其中自产耗材收入同比大增。国家集采政策重心转向“稳价提质”，多个省份发布相关通知。另外，该公司2025年Q1医疗服务板块营收同比大幅增长，已运营6家连锁血液透析中心，后续将综合政策因素做好规划及储备。

调研详情如下：

问题一:国内血液透析的市场空间?

近年来国内终末期肾病患者人数迅速增长,根据沙利文数据,2019年至2023年,我国ESRD患者人数由302.5万人增长至412.6万人,CAGR达8.1%,显著高于全球ESRD患者数量增速的5.1%,有望驱动血透行业规模持续提升;2019年至2023年,我国接受透析治疗的ESRD患者人数由73.6万人达到107.0万人,CAGR达9.8%,截至2023年,接受透析治疗的患者中,约86%的人选择血液透析治疗,14%的人选择腹膜透析治疗。测算得2023年我国接受透析治疗的ESRD患者比率约为26%,低于全球的平均治疗率37%,也显著低于发达国家现在的平均治疗率75%。随国家政策推动及医保覆盖比例的增加,我国血透渗透率也将不断提高,国内血液透析的市场空间广阔。

问题二:公司2025年Q1血液净化设备销售情况?

山外山公司坚持以“国内+国际”市场双轮驱动发展战略,近年来公司产品在全球市场中的竞争力和影响力不断提升。2025年一季度,山外山公司血液净化设备实现营业收入12,748.94万元,其中,透析机产品在国内外市场均展现出强劲的增长势头,境内和境外市场同比均实现了增长。

问题三:公司血液净化设备的竞争优势是什么?

山外山公司一直秉承以强大技术研发实力、优异的产品性能、快速响应的售后服务,不断提升公司核心竞争力及品牌影响力,保持公司在行业内的领先地位。具体竞争优势如下:

1、技术创新优势:山外山公司长期坚持自主创新,拥有国家级企业技术中心、国家博士后科研工作站、国家地方联合工程研究中心等一流的国家级科技创新平台,拥有强大的研发实力,是国产血液净化设备龙头企业。

2、产品质量优势:山外山公司注重产品质量,建立了完善的质量管理体系,产品生产全流程可控,产品的安全性、可靠性、稳定性和各项技术指标得到了市场充分的验证和认可。

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3、品牌影响力优势:公司作为目前血液净化行业唯一一家科创板上市企业,在血液透析领域品牌知名度不断提高,国内外客户对公司产品的市场信任度和认可度大幅增强。

4、快速服务优势:山外山公司拥有完善的售后服务体系,建立了本地化的售后工程师队伍和远程运维信息化管理平台,能够快速响应客户需求,提供及时、周到的服务。公司还为海内外经销商培养了一大批售后工程师,通过线上培训与远程指导,为国内外市场提供了高效、快捷的技术与售后支持。

问题四:国内医疗设备更新项目目前的进展情况如何?

2025年5月20日,国家发改委新闻发布会提到将提高资金使用效率,建立超长期特别国债资金直达快享机制,抓紧推出加力实施设备更新贷款贴息政策,降低各类经营主体设备更新的融资成本。这将促进终端医院对血液透析设备更新需求的增加,公司后续也会密切关注相关项目的开展情况,继续积极主动地配合各项政策的执行,并力争从中挖掘更多的发展机遇。

问题五:公司2025年Q1血液净化耗材销售情况及国内相关产品集采情况怎么样?随着公司自产的血液净化耗材全面投入市场,公司全产业链的协同竞争力优势正逐步显现。2025年一季度,公司血液净化耗材实现营业收入4,326.19万元,其中,自产耗材收入同比增长123.46%。

2025年3月5日,《政府工作报告》明确提出“优化药品和耗材集采政策,强化质量评估和监管,让人民群众用药更放心”,政策重心从“扩面降价”转向“稳价提质”,通过动态调整中选规则,确保降价不降质,展现国家对集采相关工作的重视和推进力度,促进医疗行业可持续高质量发展。目前多个省份相继发布执行集采相关工作的通知,公司将密切关注相关集采项目的开展情况,继续积极主动地参与项目执行。

问题六:公司2025年Q1医疗服务板块经营情况及后续透析中心相关规划?

山外山公司下属连锁血液透析中心以医疗质量和专业服务作为核心竞争力,充分发挥全产业链一体化和全程信息化管理的优势,为肾脏病患者提供了优良的血液透析治疗和服务。2025年一季度,公司医疗服务板块实现营业收入1,626.96万元,同比增长43.52%。

目前山外山公司已建成并运营连锁血液透析中心6家,为肾脏病等患者提供血液透析医疗服务。同时建立了连锁血液透析中心的建设和运营标准,以及人才培养体系。后续公司将综合考虑产业政策、准入政策、国家政策等因素,做好透析中心医疗服务业务板块的发展规划,并提前做好人才储备和管理经验的积累。

来源：金融界